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澳元汇率的历史分析,升值背后的原因

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首先要回顾一下历史。早在 1901 年,1 澳元可以兑换 2.40 美元(1966 年之前从英镑兑换成澳元),但一个世纪后,1 澳元经历了漫长的下跌,跌至 0.48 美元左右的低点

由于 21 世纪的采矿业繁荣,到 2011 年,澳元兑美元回升至 1.1 美元,为 1981 年以来的最高水平。但自 2011 年以来,澳元一直处于下行趋势,在疫情期间曾短暂触及 0.57 美元左右的低点,随后在 2021 年出现强劲反弹,升至 0.80 美元附近,但随后很快又恢复疲软。
自 2011 年以来,澳元疲软的主要驱动因素是:大宗商品繁荣的结束;对中国前景的担忧加剧,中国约占澳大利亚商品出口的 35%;澳元和美国利率差距缩小(这使得投资者将现金存为澳元的吸引力降低);以及美元价值的长期上涨。

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IP属地:辽宁来自Android客户端1楼2024-12-07 21:00回复
    首先,从长期来看,澳元仍然比较便宜。最好的指导原则是所谓的购买力平价 (PPP),根据该平价,汇率应使各国一篮子商品和服务的价格相等 - 参见第一张图表中的红线。如果随着时间的推移,澳大利亚的价格和成本相对于美国上涨,那么澳元的价值应该会下降以维持其实际购买力。反之亦然,
    如果澳大利亚的通胀率相对于美国下降。与此相符的是,澳元往往会在长期内与相对价格差异(或其购买力平价隐含水平)保持一致。这一概念多年来一直由《经济学人》杂志的巨无霸指数推广。在过去的 25 年里,澳元从非常便宜(在科技繁荣时期,澳大利亚被视为旧经济体)转变为非常昂贵,直到 2010 年代初,随着大宗商品繁荣。目前,按购买力平价计算,其价格略低于 0.67 美元,而合理价值约为 0.72 美元。


    IP属地:辽宁来自Android客户端3楼2024-12-07 21:05
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      跟英镑的贬值幅度差不多吧。4.8到1.3


      IP属地:广东来自Android客户端4楼2024-12-07 21:06
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        其次,在经历了美国通胀恐慌再次出现而无助于缓解的诸多焦虑之后,相对利率可能开始向有利于澳大利亚的方向倾斜,越来越多的迹象表明美联储将从 9 月开始降息,而澳大利亚央行进一步加息的风险仍然很高。
        瑞士、瑞典、加拿大和欧洲央行的央行已经开始降息。货币市场预期显示,由于美联储降息幅度预计将超过澳大利亚央行,澳大利亚央行现金利率和联邦基金利率之间的负差距正在缩小。
        如下图所示,当澳大利亚央行现金利率和联邦基金利率之间的差距缩小时,澳元的价值就会下降(见箭头 - 最近的情况就是如此),而差距扩大的时期往往与澳元上涨有关。更广泛地说,随着美国利率达到最高点,预计美元兑主要货币将进一步下跌
        ——利率缺口线的虚线部分反映的是货币市场的预期


        IP属地:辽宁来自Android客户端5楼2024-12-07 21:06
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          第三,全球对澳元的情绪仍然有些消极,这反映在空头或减持头寸上。
          换句话说,许多想抛售澳元的人可能已经这么做了,如果有任何好消息,澳元很容易进一步上涨。


          IP属地:辽宁来自Android客户端6楼2024-12-07 21:07
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            第四,大宗商品价格似乎正进入一个新的超级周期。关键驱动因素是制造业回流趋势,这反映了人们希望避免疫情导致的供应中断和民族主义情绪的重演,对清洁能源和汽车的需求以及全球国防开支的增加,所有这些都需要新的金属密集型投资,
            而全球对新商品供应的投资不足又加剧了这一情况。这对澳大利亚的工业大宗商品出口有利。


            IP属地:辽宁来自Android客户端7楼2024-12-07 21:10
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              最后,随着大宗商品价格降温、服务进口增加(尤其是澳大利亚人出国旅游),澳大利亚的经常账户盈余已回落至小幅赤字,但仍比疫情前几十年的情况好得多。经常账户基本平衡意味着澳元的自然交易需求和供应大致平衡。
              这比疫情前的情况要好得多,当时澳元的供应超过需求,导致澳元周期性下跌。


              IP属地:辽宁来自Android客户端8楼2024-12-07 21:12
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                对于澳大利亚的投资者来说,澳元升值将降低国际资产的价值(从而降低其回报),澳元贬值则相反。过去三年澳元的贬值提高了以澳元计算的全球股票的回报。在投资国际资产时,澳大利亚投资者可以选择对冲(消除货币影响)或不对冲(投资者将面临澳元变动的风险)。
                如果投资者认为澳元将进一步升值,投资者有理由继续倾向于对其国际投资进行更多对冲


                IP属地:辽宁来自Android客户端9楼2024-12-07 21:14
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                  20世纪初的时候还是叫澳洲镑,澳洲镑=英镑=4.8美元
                  1967年才诞生了澳元,1澳洲镑=2澳元
                  所以1900年的澳元汇率相当于解析延拓(即实际上1900年不存在澳元,用同样的方式可以算出2024年的德国马克汇率或者1985年的欧元汇率)


                  IP属地:广东10楼2024-12-07 21:43
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