注：本贴中的“现价”为后复权价格。

10 罗普特
上市时间：2021-02-23
发行价格：19.31
现价：7.46
破发幅度：61.36%
吾股排行：4662
本人中签的股票，扣非净利润在上市前的2020年达到了1.43亿，2021年大幅下滑至5668万，2022年陷入亏损，2023年度继续亏损。营业收入方面，2021年之前持续高速增长，2022年出现了断崖式下滑，2023年虽比2022年大幅增长，但仍然远低于2021年，现金流方面也是有得出没得进。更加致命的是，存在虚增营业收入的问题，公司自称“对会计准则的理解存在一定偏差”。
造壳指数：6

9 恒誉环保
上市时间：2020-07-14
发行价格：24.79
现价：13.30
破发幅度：46.34%
吾股排行：4289
科创板戴帽第一家，2020年上市，上市当年业绩即告下滑，2021年陷入亏损，且营业收入下降到8456万，实际上，2018~2019年的业绩大幅增长，也仅由一个客户贡献，订单结束后尘归尘土归土。虽说核准制也是大放水，但这种公司在核准制下上市，是不是几乎不可能呢？也说不准，有时候放水放得就是那么离谱。
造壳指数：6.5

8 太和水
上市时间：2021-02-09
发行价格：43.30
现价：14.12
破发幅度：67.38%
吾股排行：4493
市值风云在对“恒誉环保”的研报中，写到“这样的个股在核准制下不可能上市”，这不就打脸了嘛，太和水上市的时点，沪市主板605号段适用的是核准制。太和水的营业收入和净利润，最高点都停留在了2020年，2021年扣非净利润从1.6亿下滑至8954万，2022宣告亏损。和罗普特如出一辙，过往的年报存在“会计差错”。实实在在讲，这种和个别大客户联系紧密的公司，特别是环保、园林工程、应用软件等行业，做出来一个“快速增长”的完美财报简直不要太容易，然后高价发行，圈钱，留下一个烂壳让后人重组去。
造壳指数：7

7 科思科技
上市时间：2020-10-22
发行价：106.04
现价：35.07
破发幅度：66.92%
吾股排行：4737
此前本人怀疑欺诈上市的公司，市值风云经过分析后认为不是欺诈上市，但过百的发行价严重虚高。科思科技为“订单驱动型”公司，上市后再无重量级大单，因军品的特殊性，俄乌战争后订单结构发生重大变化，公司不再适应市场需求。上市超募的钱，或许够转型一段时间用了。
如果看净利润和现金流的匹配程度，这家公司可以一眼看到爆雷，能上市且卖出百元高价，不知道是真不知道还是装不知道。
2017年，每股收益-0.66，现金流-0.63
2018年，每股收益3.78，现金流-1.08
2019年，每股收益3.90，现金流-4.33
2020年，每股收益2.96，现金流0.73
2021年，每股收益1.68，现金流-1.19
2022年，审计非标，业绩爆雷
毕竟，注册制如果放水，比核准制的放水更甚，只要不是欺诈发行，根本不会有人管。
造壳指数：7.5

6 时空科技
上市时间：2020-08-21
发行价：64.31
现价：18.07
破发幅度：71.89%
吾股排行：4534
605号段启用初期，还是核准制，还有23倍市盈率天花板的限制，该公司创造了15天跌破发行价的记录（后续被打破那是后话了）。如果看净利润和现金流的匹配程度，该股的净利润和现金流的背离，比科思科技更加离谱。这种做景观工程的公司，订单也是极度依赖大客户，签几个大单，把报表打扮得漂亮一些，卖个高价，简直易如反掌。
造壳指数：8

5 宝明科技
上市时间：2020-08-03
发行价：22.35
现价：58.18
吾股排行：4687
如果说上市即业绩变脸的公司，股价长期处于发行价以下的一个公例，那么该股是一个例外，PPT产能催生6倍牛股，至于业绩，那是不存在的。从业绩看，营业收入最高点在上市前的2019年，2020年上市当年即出现大幅下滑，2023年虽有所回升，但仍旧低于2019年。扣非净利润方面，2020年即出现超过90%的断崖式下降，2021年以后即陷入亏损，至今未扭亏。讲故事，仍然是A股的核心竞争力，至于未来如何，或许左江科技已经做出了示范。
造壳指数：8.5

4 中自科技
上市时间：2021-10-22
发行价：70.90
现价：25.60
破发幅度：63.88%
吾股排行：4550
首只上市即破发，为什么是他？不还是因为事件驱动的业绩爆发不可持续嘛。随着209年天然气车国6标准实施，2019~2020年度尾气处理催化剂产品大爆发，但事件驱动结束后，2021年，懂的都懂。从财务报表看，公司2013~2018持续亏损，2019~2020大爆发了两年，在2021年卖出高价，然后名正言顺业绩变脸。营业收入的最高点停留在了上市前的2020年，净利润同样如此，2021年上市当年即出现扣非亏损，2022年亏损扩大，2023年业绩有所回暖，但股价丝毫没有回暖——事件驱动带来的业绩飞速增长，即使再来一次事件，也是不可持续的，在没有事件驱动的时候，或许亏损是常态。
造壳指数：9

3 霍普股份
上市时间：2021-07-28
发行价：48.52
现价：29.23
破发幅度：39.74%
吾股排行：4589
上市前，业绩大幅增长，营业收入的巅峰在上市当年，也就是2021年，而扣非净利的巅峰则停留在了上市前的2020年，2021年扣非净利出现大幅下降，2022、2023年干脆连续两年出现亏损，至于经营现金流，2019年起即年年为负，或许，2019年和2020年的业绩，本来就是放宽信用条件“做”出来的。业绩变脸的公司，有一个共同特点，就是所处行业特别容易通过个别客户做出业绩，如环保、咨询设计、行业应用软件等，也有通过事件驱动卖出高价的。之所以看上去破发幅度没有那么“吓人”，那是因为公司总股本比较小，跌至30元已经沦为“微盘股”行列。
造壳指数：9.5

2 翱捷科技
上市时间：2022-01-14
发行价：164.54
现价：36.42
破发幅度：77.86%
吾股排行：3794
海通证券神作，把一个连年亏损的，做“老人机”芯片的公司，包装成了芯片龙头，把原定的16元多的发行价，硬生生搞成了164元，上市首日开盘价130元，大幅破发，最高仅到130.11元，然后是连续的大幅下跌，时至今日，当初中签的投资者没有任何获利出局的机会，至于什么时候扭亏释放业绩，交给天意——或许，人家上市只是来圈一笔钱，顺便造个壳呢。亏损上市的高科技企业不少，甚至几乎没收入的都不在少数，但这家公司的质地——或许股价已经给出了答案
造壳指数：9.5

1 万润新能
上市时间：2022-09-29
发行价：299.88
现价：58.47
破发幅度：80.50%
吾股排行：4230
在行业高点有概念加持，“卖个好价”，待行业风口褪去便现出原形，然而，即使行业高点，也存在严重的净利润和现金流不匹配的问题。营业收入，2018~2020平平无奇，2021~2022大爆发，从2020年的6.9亿增长至2022年的123.5亿，扣非净利润也是从2019、2020年的连续亏损，到2022年的9.3亿。但作为周期股，需要考察完整周期的表现，2021和2022两年大爆发，2023年前三个季度就亏得一干二净。如果看经营现金流，在2021和2022年的业绩大爆发时期，居然分别为-3.7亿和-22.5亿，自由现金流更是惨不忍睹。如今，当年的第二高价股（第一高价股为发行价557.8元的禾迈股份），市值已经低于IPO募集资金。
当年，主板上市的最高价股华锐风电，直到退市，也没有给中签的投资者任何获利出局的机会，万润新能会不会同样不给获利出局的机会，直到被借壳或者退市呢？
造壳指数：10