首先,固投和出口是负增长或中增长,2019年1-8月固投衰退-3.5%(当期400628、去年415158),出口增长6%(当期109518.8、去年103376.3 )。这两项的增长都低于官方预计的国内生产总值的6.3%。只有社消8.2%的增长(当期262179、去年242294)高于国内生产总值的增长。固投方面尽管2019年放开了地方债搞基建并给予政策支持(比如跟卖地收入关联的6月专项债券作为重大项目资本金9月提前下达2020年专项债券部分新增限额据说规模最高1.29万亿元,2019年人大批准专项债务限额10.7万亿元1-8月专项债务余额94517亿元还有1.3万亿元,估计是准备用提前下达的1.29万亿元和剩下的限额1.3万亿元来渡过最后一个季度。今年的专项债券确实发行较快,政策也宽松,专项债务限额2017年7万亿2018年8.6万亿2019年就提高到10.7万亿,去年2018年1-8月专项债券只增加到限额的78%,今年专项债券已增加到限额的88%),但那是政府行为,整体固投仍然被民间投资的疲软拉下去呈现衰退,民间投资2019年以来就不行了,局部地区还可以(比如福建,民间投资增速高于其固投增速),但是民间投资整体不行了。所以,如果官方公布的总量数据是真实的,那么新增长极显然就变成了消费。
影响消费有两大因素,一个是灰犀牛:规工利润本来就不行,成本推动、关税壁垒常态化影响是少不了的。第二个是黑天鹅:非瘟。
面对外贸的卡壳,中国打算用消费来对冲,可是一场非瘟下来,拉高了实际CPI,按理说消费也应该出现问题,可是没有。
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消费仍然在增长,2019年1-8月社会消费品零售总额比增8.2%(当期262179、去年242294)。其中的实物商品网上零售额比增20.8%(当期50745、去年同期41993),是网购拉动了整体消费在一个水准上。至于传统消费是被非瘟拖下去了,特别是农产品农副产品的消费。
消费税确实在增长,消费的增长是真实的。1-8月消费税同比增长18.5%(当期10414,去年8784),这个增速是主要税目里除了环保税之外最高的增速。而环保税1-8月167亿元增速69.8%的份额在整个税收盘子里太小,所以消费税的增速就非常可观了。但是,对冲贸易战负面影响,大概是觉得目前的增速不够。且2019年减税降费,1-8月的地方一般公共预算收入增速远远低于支出增速,地方出现大面积财政赤字。所以国家又决定把消费税征收环节稳步下划地方,稳步下划的意思就不是毕其功于一役,而是从特定的商品逐步扩大,目地当然是给地方开源,这里不考虑什么深化下去会不会改变94年分税制消费税100%上划中央然后再根据增速返还的办法反正此举代表给地方开源就对了。
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过去有两次CPI特别高,一次是物价闯关(1988年18.5%,1989年17.8%),一次是90年代前期的农产品拉动(1993年13.2%,1994年21.7%,1995年14.8%)。这一次是新的一次,非瘟也不是一两年能解决好的。他的持续时间不明。
所区别的不仅仅是成因,过去的CPI反映在了官方数据上,这次的非瘟反映在官方数据上幅度不是特别高:CPI在2019年8月是2.8%,2018年8月是2.3%。仅上涨0.5%。
影响消费有两大因素,一个是灰犀牛:规工利润本来就不行,成本推动、关税壁垒常态化影响是少不了的。第二个是黑天鹅:非瘟。
面对外贸的卡壳,中国打算用消费来对冲,可是一场非瘟下来,拉高了实际CPI,按理说消费也应该出现问题,可是没有。
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消费仍然在增长,2019年1-8月社会消费品零售总额比增8.2%(当期262179、去年242294)。其中的实物商品网上零售额比增20.8%(当期50745、去年同期41993),是网购拉动了整体消费在一个水准上。至于传统消费是被非瘟拖下去了,特别是农产品农副产品的消费。
消费税确实在增长,消费的增长是真实的。1-8月消费税同比增长18.5%(当期10414,去年8784),这个增速是主要税目里除了环保税之外最高的增速。而环保税1-8月167亿元增速69.8%的份额在整个税收盘子里太小,所以消费税的增速就非常可观了。但是,对冲贸易战负面影响,大概是觉得目前的增速不够。且2019年减税降费,1-8月的地方一般公共预算收入增速远远低于支出增速,地方出现大面积财政赤字。所以国家又决定把消费税征收环节稳步下划地方,稳步下划的意思就不是毕其功于一役,而是从特定的商品逐步扩大,目地当然是给地方开源,这里不考虑什么深化下去会不会改变94年分税制消费税100%上划中央然后再根据增速返还的办法反正此举代表给地方开源就对了。
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过去有两次CPI特别高,一次是物价闯关(1988年18.5%,1989年17.8%),一次是90年代前期的农产品拉动(1993年13.2%,1994年21.7%,1995年14.8%)。这一次是新的一次,非瘟也不是一两年能解决好的。他的持续时间不明。
所区别的不仅仅是成因,过去的CPI反映在了官方数据上,这次的非瘟反映在官方数据上幅度不是特别高:CPI在2019年8月是2.8%,2018年8月是2.3%。仅上涨0.5%。