根据莫迪利安尼和布伦贝克提出的生命周期假说,处于不同年龄结构的居民拥有相异的消费特征,理性的消费者会根据其一生的收入合理安排自身的储蓄与消费,使得个人一生的收入总量与消费总量相等。生命周期假说将人的一生时期分为少年时期、中年时期和老年时期三个时间阶段,一般来说个人在中年时期储蓄率是最高的,在少年和老年时期较低。也就是说如果考虑一国的人口结构,中年人口所占比例较大时,群体消费倾向会比较低而储蓄水平比较高。近年来,老年人口规模以较高的速度逐年保持增长,这将导致老年抚养比的上升,劳动力人口经济负担加重,在现收现付的养老金体制下,意味着需要从当前产出中提取更大份额供老年人消费,从而劳动适龄人口收入将不断减少,储蓄也随之降低,结果是,工资相应地升高但家庭的储蓄降低。